藤巻さんより業務連絡e-mail

モーニングビジネスサテライトを見ていましたが藤巻さんはお休みでした。残念に思いつつ会社から帰宅しe-mailをチェックすると、プロパガンダ登録読者へのe-mail配信あり。内容はブルームバーグ出演の内容の要約。うれしいです、この配慮。今回の注目は、

景気回復に伴って、企業の資金需要が増えます。国の大赤字を考えると、日本は貯蓄不測に陥ります。これは経済学的には、経常赤字を意味します。この状態になれば長期金利上昇、円安、またはその両方が来ます。私は日本の経常赤字化は、そんなに遠い先だとは思っていません。

ビジネスが成熟するとROEを維持のためにレバレッジは魅力で、景気が良くなればキャッシュフローも良くなるし(資産の切り売りをしなくてもいい)、資産価格が上昇すれば担保価値も増えるだろうから企業は自信をもって借り入れを増やせるだろう。企業部門は資金の供給(負債削減)から需要サイドに移るだろう。
国の赤字、増加速度が減少したとしても暫くは単年度でも赤字は続きそう。
日本の年齢別人口分布の最大のピークは貯蓄(黒字)から消費サイドに回るし2番目のピーク世代はこれから支出が多い時期に入るから、10年前に比べると家計部門の黒字は減少しせいぜいトントンぐらいか。

世の中の景色が変わるのは「そんなに遠い先ではない」か.....。

1年前：シートベルト着用、今：滑走路への着陸コース
着陸後に備えてイメージトレーニングをしよう。自分の仕事に関しても、投資に関しても。